小米手环 5 腕带采用 TPU 亲肤材质，8 款配色可选；屏幕升级为 1.1 英寸的彩色 AMOLED 屏，尺寸相比前代增加 20%，五档亮度可调；内置超过 100 款主题表盘，包括柯南、海绵宝宝、初音未来、EVA 等 IP，支持动态表盘和表盘功能自定义。

小米手环 5 支持 50 米防水，升级高精度传感器，支持 24 小时心率监测、24 小时睡眠监测及小爱语音助手；拥有 11 种运动模式，相较前代增加了跳绳、瑜伽、划船机等 5 种全新模式；新增女性健康功能；新增压力检测、PAI 活力指数、呼吸训练以及遥控手机拍照的功能。

此外小米手环 5 NFC 版在原来刷公交及门禁的基础上，又支持了银联闪付功能。

小米手环 5 标称续航 14 天，最高可达 20 天，并且充电方式上改用磁吸式充电，相比前代产品需要拆装米粒的底座扣入式充电更为方便。

相比小米手环 4 的首发价，小米手环 5 标准版小涨了 20 元，NFC 版则仍维持 229 元，相对于这些功能升级基本上算加量不加价了。